Die Europäische Zentralbank (EZB) ist nach wie vor bereit, das Wirtschaftswachstum zu opfern, um die Preise in der Eurozone in Schach zu halten. Die Institution unter dem Vorsitz von Christine Lagarde beschloss am Donnerstag, die Zinssätze bei 4,5 % beizubehalten, ein Niveau, das seit 2001 nicht mehr erreicht wurde, obwohl sie ihre Inflationsprognosen stark gesenkt und die Befürchtungen einer Konjunkturabschwächung in der ersten Hälfte des Jahres 2024 bestätigt hatte. "Seit der letzten Sitzung des EZB-Rats im Januar ist die Inflation weiter gesunken", räumte die Französin ein und begründete die Entscheidung mit dem "inländischen Inflationsdruck", der ihrer Meinung nach "zum Teil aufgrund des starken Lohnwachstums intensiv bleibt". Lagarde hat auch die Erwartungen an eine erste Zinssenkung im April gedämpft, indem sie argumentierte, dass sie bis Juni nicht über alle notwendigen Daten verfügen werden, um mit größerer "Sicherheit" zu entscheiden.
Frankfurt hat sich bei Ausbruch der Inflationskrise, die die Preise im Herbst 2022 auf über 10 % steigen ließ, von jedem Fahrplan getrennt. Seitdem erklärt sich die EZB für "datenabhängig", wenn es darum geht, Entscheidungen zu treffen. Auf der Sitzung des EZB-Rats in dieser Woche erhielt die Führung der Institution wertvolle neue Informationen aus den Prognosen ihres Ökonomenteams. Und diese bestätigen, dass sich die Preise schneller als erwartet abschwächen, vor allem dank des Rückgangs der Energiepreise. Konkret prognostiziert die Währungsbehörde, dass die durchschnittliche Inflation in diesem Jahr bereits bei 2,3 % liegen wird, vier Zehntel unter den Prognosen vom Dezember und sehr nahe am Mandat von 2 %. Für 2025 wird ein VPI von 2 % und für 2026 von 1,9 % erwartet.
Der abrupte Zinsanstieg, der sich noch nicht vollständig in der Realwirtschaft niedergeschlagen hat, hat zu erschwerten Krediten, geringerem Konsum und einer Kürzung der Investitionen geführt. Und dies geschah in einem fragilen Umfeld der Wirtschaft der Eurozone, die weiterhin an Boden gegenüber den Vereinigten Staaten oder China verliert. "Es ist immer noch schwach", räumte Lagarde ein, die dennoch eine Erholung ab der zweiten Jahreshälfte vorhergesagt hat. Die EZB-Ökonomen skizzieren für dieses Jahr eine Situation der Stagnation mit einem schwachen Wachstum von 0,6 %, zwei Zehntel weniger als im Dezember erwartet. Für 2025 prognostiziert die EZB ein Wachstum von 1,5 % und für 2026 von 1,6 %.
Die Währungsbehörde zögert weiterhin nicht, wenn sie vor dem Dilemma steht, sich zwischen Wachstum und Inflation zu entscheiden. Lagarde hat erklärt, dass der Prozess der "Disinflation" im Gange ist, und sogar davor gewarnt, dass "gute Fortschritte" gemacht werden. Er fügte jedoch hinzu, dass sie mehr Daten benötigen, um "ausreichend sicher" zu sein, dass sie zu einem Preisanstieg von 2 % zurückkehren können. Konkret sagte der EZB-Chef, dass der Rat die Entwicklung der Inflation im Zusammenhang mit Dienstleistungen und Löhnen sehen möchte, deren Anstieg sich im letzten Quartal 2023 abzuschwächen begann, was aber die Falken weiterhin beunruhigt. Aus diesem Grund beschloss das EZB-Konklave einstimmig, die Zinssätze bei 4,5 % und die Einlagefazilität bei 4 % zu belassen.