Европейский центральный банк (ЕЦБ) по-прежнему готов пожертвовать экономическим ростом, чтобы сдержать рост цен в еврозоне. Учреждение под председательством Кристин Лагард решило в четверг сохранить процентные ставки на уровне 4,5%, уровня, невиданного с 2001 года, несмотря на резкое снижение прогнозов инфляции и подтверждение опасений по поводу замедления экономики в первой половине 2024 года. «С момента последнего заседания Управляющего совета, состоявшегося в январе, инфляция продолжала снижаться», — признала француженка, обосновав решение «внутренним инфляционным давлением», которое, по ее мнению, «остается интенсивным, отчасти из-за сильного роста заработной платы». Лагард также ослабила ожидания первого сокращения в апреле, заявив, что до июня у них не будет всех необходимых данных, чтобы начать принимать решения с большей «уверенностью».
Франкфурт отказался от какой-либо дорожной карты в начале инфляционного кризиса, из-за которого цены взлетели выше 10% осенью 2022 года. С тех пор ЕЦБ объявил себя «зависимым от данных», когда дело доходит до принятия решений. На заседании Совета управляющих, состоявшемся на этой неделе, руководство организации получило ценную новую информацию из прогнозов своей команды экономистов. И это подтверждает, что цены замедляются быстрее, чем ожидалось, во многом благодаря падению цен на энергоносители. В частности, денежно-кредитное управление прогнозирует, что средняя инфляция в этом году уже составит 2,3%, что на четыре десятых ниже декабрьских прогнозов и очень близко к мандату в 2%. На 2025 год ожидается ИПЦ на уровне 2%, а на 2026 год – 1,9%.
Резкое повышение процентных ставок, которое еще не в полной мере отразилось на реальной экономике, привело к усложнению доступа к кредитам, снижению потребления и сокращению инвестиций. И это происходит в условиях хрупкости экономики еврозоны, которая продолжает уступать позиции США или Китаю. "Он все еще слабый", - признала Лагард, которая, тем не менее, предсказала восстановление во второй половине года. Экономисты ЕЦБ, по сути, обрисовывают ситуацию стагнации на этот год, со слабым ростом на 0,6%, что на две десятых меньше, чем они ожидали в декабре. На 2025 год ЕЦБ прогнозирует рост на 1,5%, а на 2026 год – на 1,6%.
Монетарные власти по-прежнему не колеблются, когда сталкиваются с дилеммой выбора между ростом и инфляцией. Лагард заявила, что процесс «дезинфляции» идет, и даже предупредила, что достигнут «хороший прогресс». Тем не менее, он добавил, что им нужно больше данных, чтобы быть «достаточно уверенными» в том, что они смогут вернуться к росту цен на 2%. В частности, глава ЕЦБ сказал, что Совет хочет видеть эволюцию инфляции, связанную с услугами и заработной платой, рост которых начал замедляться в последнем квартале 2023 года, но которые продолжают беспокоить ястребов. По этой причине конклав ЕЦБ единогласно принял решение сохранить процентные ставки на уровне 4,5% и депозиты на уровне 4%.